5月以来(lái)，嘉实(shí)基金、博(bó)时基金(jīn)、富国基金、南方基金等多(duō)家头部(bù)公募基金密集申报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局全球半导体(tǐ)市场，引发业内广(guǎng)泛关(guān)注。

　　从国内半(bàn)导体板块表现来看，在经(jīng)历(lì)一(yī)季度(dù)的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续(xù)下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增幅最高(gāo)达40％。拉长时间看，年内超半(bàn)数(shù)半(bàn)导体主题ETF产品份(fèn)额出现正增长，最高(gāo)份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为(wèi)，资金对半导体(tǐ)主题ETF的(de)越跌越买，主要(yào)是基于对板块中长(zhǎng)期投资价值的肯定。尽管半导(dǎo)体(tǐ)板块年(nián)内表现震(zhèn)荡，但随着国产替代持续推进，以及近期AI行情的带动(dòng)下，板块细分领(lǐng)域仍有较多投(tóu)资机会(huì)。

　　越跌越买，最高(gāo)份额(é)涨超(chāo)1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现(xiàn)来看，在(zài)经(jīng)历一季度的持续(xù)回调(diào)后，半导体板块自(zì)4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)以来又开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌。以(yǐ)中证全指半导体指数(shù)表现为例(lì)，该指(zhǐ)数在4月6日攀至年内高位后便开始不断下跌(diē)，4月10日至5月12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导体与(yǔ)半(bàn)导体生产设(shè)备(bèi)板块(kuài)周(zhōu)跌(diē)幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二(èr)级(jí)行(xíng)业中跌幅居前。

　　值得注意的是(shì)，尽(jǐn)管板(bǎn)块持续下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，月内半导体芯片主题ETF收益均告负(fù)，平均(jūn)收益(yì)率为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)国证半导体芯片ETF、鹏华(huá)国证半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)ETF月(yuè)内份额增(zēng)幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半(bàn)导体芯片主题(tí)ETF产(chǎn)品廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思份额变化，截至(zhì)5月12日，除汇添富中证芯片(piàn)产业(yè)ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩交所中韩半(bàn)导体ETF等(děng)三(sān)只产品份额(é)出现下降(jiàng)外(wài)，其余产品份额均有大(dà)幅增长(zhǎng)。其中(zhōng)，嘉实(shí)上证科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第一，年(nián)内份额(é)猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板(bǎn)块持续下跌，嘉实上(shàng)证科创板芯片ETF基(jī)金经理田光远分析(xī)，当前半导体行业复(fù)苏不及预期主要原因(yīn)，一(yī)是(shì)国(guó)产替代进程(chéng)不(bù)及预期，国内半导体企(qǐ)业(yè)相比(bǐ)海(hǎi)外半导体大厂(chǎng)起步较晚，在(zài)技术(shù)和(hé)人才等方面(miàn)存在(zài)差距(jù)，在国产替代过程中(zhōng)产品研发和客户(hù)导(dǎo)入进程可能不及预期(qī)；二(èr)是下(xià)游需求(qiú)不及预期，在边缘政治和全球经济疲软(ruǎn)背景下，全球电子产品等终端需(xū)求可能不及预期，从而导致对半导体产品需(xū)求量减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导(dǎo)体行业正处于下行筑底的阶段，但(dàn)我们(men)认为有(yǒu)望于今年看到拐点的出(chū)现”田光(guāng)远表示，在(zài)本轮周期中，率先回暖的种类要(yào)看芯片下游的景气度，有创新属性和份额提升(shēng)属性(xìng)的环节会率先回暖。一方面中(zhōng)国经济体重要的构成央国企(qǐ)对资产回报提出(chū)要求，民(mín)营企(qǐ)业的竞争力提升也(yě)会更(gèng)加依赖数字化(huà)，成本效率提(tí)升是数(shù)字(zì)化的长期关键驱动力，另一方面短周(zhōu)期维度数字经(jīng)济有顺周(zhōu)期属性(xìng)，经济复苏会加大(dà)企业数字化投(tóu)入力度(dù)。

　　九泰(tài)基金战(zhàn)略(lüè)投资部副总监、九(jiǔ)泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘(liú)源表示，首(shǒu)先，回顾年初(chū)以来半导(dǎo)体板块上涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业估值处(chù)于底部位置；另一方面(miàn)市场预期基本面即将见底，再加上有AI主(zhǔ)题的催化(huà)，所以从年初到4月(yuè)初(chū)半导体指(zhǐ)数出(chū)现了(le)一定的反弹。

　　“但事(shì)实上，其(qí)中许(xǔ)多个(gè)股的(de)股价其实是过度反应的(de)，所以(yǐ)随(suí)着4月中下旬半导(dǎo)体一季报披露，整体呈现(xiàn)强预期、弱现实的表现，再(zài)加上AI主题的降温(wēn)，综合因素引起行业(yè)近期的持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长期看好半导(dǎo)体(tǐ)投资价值(zhí)

　　尽管半(bàn)导体板块年内表现震(zhèn)荡，但(dàn)从资金对主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对板块(kuài)价值(zhí)的肯(kěn)定，多位业内人士(shì)也表(biǎo)示，长期看好半导体板块投资(zī)价值。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)当(dāng)前无需过度悲(bēi)观(guān)。”嘉实基(jī)金田光远(yuǎn)表示，从基本面上，人工(gōng)智能(néng)给半(bàn)导(dǎo)体带来了新的(de)需求(qiú)增量(liàng)，从周(zhōu)期(qī)视角，预(yù)计未(wèi)来1-2个(gè)季(jì)度(dù)虽然会有一定业绩的(de)压力(lì)，但(dàn)一方面需求会重新复苏，另一方面(miàn)中国半导(dǎo)体企(qǐ)业有国(guó)产替代的中期逻辑支(zhī)撑(chēng)；另外(wài)，估值方面(miàn)，半导体板块估值波动较大(dà)，且子板块和细分线索较多，始(shǐ)终(zhōng)有估值(zhí)合理甚至低估(gū)的机会出(chū)现。

　　田光远认为，当(dāng)前(qián)该板块很多(duō)优质(zhì)的公司处于历(lì)史估(gū)值(zhí)分位低位(wèi)区间，随着需求回暖或(huò)者新产品的(de)突破，会有形成很(hěn)好的投资机会。他进一步表示，人类(lèi)历史经历了三次工业革命(mìng)，前(qián)两次都(dōu)是以能源为对象进(jìn)行创新(xīn)，第三次是信(xìn)息(xī)为对象进(jìn)行创新，当前阶(jiē)段的(de)人工智能从感(gǎn)知智能走(zǒu)向认(rèn)知(zhī)智能后(hòu)，将(jiāng)对人类生产力的提升产生巨(jù)大的影(yǐng)响，也会开启新(xīn)一轮的工业(yè)革命，它是信(xìn)息(xī)革命经历了(le)个(gè)人电脑、互(hù)联网革命和移动互(hù)联网革命后在(zài)万(wàn)物(wù)智联层面的延(yán)伸，将会在经(jīng)济、社会、政治、军事等(děng)方面全(quán)面影(yǐng)响人类社会。当前仍处(chù)于(yú)新(xīn)一轮产业革命爆发的早期的阶(jiē)段(duàn)，在人工智能带来的技术变革(gé)浪潮下(xià)，人工智能对云管端各(gè)方面都产生了影(yǐng)响，云(yún)侧变化最(zuì)为显著，很多环(huán)节发生(shēng)了改变(biàn)，产(chǎn)生(shēng)了新(xīn)的(de)投资方向，如(rú)算(suàn)力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用的落地，端侧和网侧的新硬件也(yě)会产生新的投资机会。因此我们长期看好半导体的投(tóu)资价值。”田(tián)光远建议投资者长(zhǎng)期关(guān)注该板块投(tóu)资机会，他认为(wèi)可(kě)以重点(diǎn)配置的(de)主线包括以AI为代表的创新线(xiàn)、周(zhōu)期见底后的复苏(sū)线、以及以半导体(tǐ)设备(bèi)材(cái)料国(guó)产化为(wèi)代表的制造线。

　　诺安基(jī)金科技组基(jī)金经理刘(liú)慧影也表(biǎo)示，2023年全面看好整(zhěng)个(gè)半导体板块，其中(zhōng)，从(cóng)半导体(tǐ)国产化为主的设备材(cái)料EDA板(bǎn)块，到下(xià)游(yóu)需求(qiú)为主的芯片设(shè)计都(dōu)会在今年(nián)都(dōu)有非常好的机会。首(shǒu)先(xiān)，基本面(miàn)上(shàng)，美国(guó)对中国的极限(xiàn)制裁(cái)将(jiāng)加速中(zhōng)国芯片的(de)国产替代，党的二十(shí)大对于科技安全的强(qiáng)调(diào)为芯(xīn)片的(de)国产替代提供了坚实(shí)的理论基础。其次，芯片设计板块经(jīng)过近(jìn)一年的充分调整，股价已经充分反映悲观预期。最后，伴(bàn)随(suí)AI等(děng)新需求拉(lā)动，整个芯片(piàn)设计板块有望正式(shì)迎来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持(chí)续跟踪和调研半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)库(kù)存、动(dòng)销数(shù)据(jù)和重点公(gōng)司的边际变(biàn)化，同时动态跟踪电子消费(fèi)品(pǐn)的(de)复苏情况(kuàng)，预判半导体景(jǐng)气的(de)拐点。”九泰(tài)基金刘源表示，展望未来，AI的基(jī)础模型训练需(xū)要(yào)大量(liàng)算力，硬件基(jī)础设施成为发展(zhǎn)基(jī)石，算(suàn)力芯片等(děng)核心环节预期将会受益(yì)，后(hòu)续有(yǒu)望驱(qū)动半导体行业持续增长。此外，半导体设备公司的一季报业绩相对较强，国(guó)产化趋势(shì)仍在(zài)加速推进，后续半导体(tǐ)设备、材料也是(shì)可以关注的方向。存储(chǔ)作为半导体(tǐ)中最(zuì)大的周(zhōu)期品(pǐn)种(zhǒng)，也可能在年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我(wǒ)认(rèn)为需要关注景气度修复速度廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思(dù)和估值的匹(pǐ)配程度，尽(jǐn)管基(jī)本面改善的趋势比较确(què)定，但改(gǎi)善的(de)过程中股价有可能(néng)波动较大，要结合(hé)基(jī)本面变化综合判断配(pèi)置(zhì)价值，我们也会通过(guò)适当调(diào)仓来平(píng)衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思