财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较低，主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召开的(d主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别e)中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库(kù)存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收(shōu)的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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