在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的价格超(chāo)出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级(jí)市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估(gū)值已(yǐ)来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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