为了让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时(shí)为(wèi)新(xīn)美星董(dǒng)事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际(jì)控制(zhì)人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后，即(jí)开始(shǐ)利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合其(qí)他市场资金在二级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控(kòng)制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情况，以利于两方(fāng)交(jiāo)易决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，利用资(zī)金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入(rù)“新(xīn)美星”，当(dāng)日(rì)申买排名第一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末(粤西是指什么地方tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>粤西是指什么地方mò)持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金(jīn)和相(xiāng)关税(shuì)费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明(míng)蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星(xīng)的情况告(gào)知黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人(rén)中一(yī)方存在不当行为，不应推定或(huò)认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是(shì)否合(hé)谋、部分账户(粤西是指什么地方hù)的(de)控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个(gè)环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上(shàng)述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制(zhì)的(de)账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零(líng)三条所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份(fèn)，占(zhàn)新美(měi)星上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽(zé)广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减持(chí)所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三(sān)，即(jí)便认定代(dài)持成立(lì)，何(hé)德平对(duì)借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参(cān)与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，根(gēn)据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持(chí)所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票(piào)。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人(rén)，未如实告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款。

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