财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代(dài)的(de)库(kù)存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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