芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资(zī)要(yào)点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的(de)分化，带来青(qīng)年(nián)就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要(yào)是三个因(yīn)素(sù)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都(dōu)不(bù)能忽(hū)视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上(shàng)升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动(dòng)力数量(liàng)基(jī)本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变(biàn)动的(de)是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年(nián)失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业(yè)人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势要好于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达(dá)到(dào)峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)，这(zhè)一比例在(zài)其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处(chù)之前，需(xū)要(yào)研究(jiū)青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃水的(de)生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个(gè)行业是过去(qù)十年青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的(de)增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人(rén)数(shù)），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季(jì)度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前(qián)青年失业(yè)人(rén)员(yuán)增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的(de)一季(jì)度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人(rén)口负增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能(néng)将步入长期(qī)下(xià)降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国(guó)以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于(yú)其(qí)他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青(qīng)年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入(rù)或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即(jí)进(jìn)入(rù)就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口(kǒu)已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的(de)两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发(fā)点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不(bù)含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会(huì)经(jīng)济活(huó)动(dòng)的(de)人员。包括就业(yè)人(rén)员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数(shù)会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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