金融(róng)界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商(shā忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ng)品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之(zhī)前(qián)难言企稳(wěn)，后续(xù)还需(xū)关(guān)注(zhù)海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期(qī)角(jiǎo)度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会(忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思huì)面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据(jù)疲软增加美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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