用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年(nián)以来(lái)连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三(sān)年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告(gào)，一季(jì)度实(shí)现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下(xià)净利(lì)11.8亿元(yuán)的(de)历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连(lián)续第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了(le)不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络(luò)披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投入资金约三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利(lì)润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同(tóng三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积)比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下(xià)，用友网络的(de)股(gǔ)价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末(mò)退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第(dì)二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型(xíng)云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级(jí)服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和(hé)运营(yíng)全球(qiú)领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基(jī)于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业(yè)互(hù)联(lián)网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力(lì)云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统一底座(zuò)和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发(fā)和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入新(xīn)的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并(bìng)继(jì)续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白(bái)皮(pí)书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市(shì)场曝出(chū)华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场(chǎng)对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时(shí)逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第(dì)二(èr)阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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