分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高收益的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能(néng)力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

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