北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股(gǔ)东大(dà)会。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副(fù)董事长(zhǎng)——99岁(suì)的查理·芒格先(xiān)生，一边(biān)吃喜(xǐ)诗糖果，一边回(huí)答了来自(zì)全(quán)球(qiú)投资者5个多小时(shí)的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国(guó)银行危机、苹果以及(jí)公司“接(jiē)班(bān)人”等热点(diǎn)话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是(shì)放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会放弃(qì)第二辆车。这是消费者(zhě)行为对(duì)苹果(guǒ)公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积(jī)电在(zài)产业链中的(de)重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与台积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非(fēi)凡的(de为什么懂手机的人都不用华为)领导(dǎo)地位。”

　　为(wèi)了让(ràng)读者能够在第一时间获取(qǔ)本次(cì)股(gǔ)东(dōng)会(huì)最新观点，筛选出(chū)40条核心(xīn)精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背(bèi)后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后者好(hǎo)许多

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个(gè)分成(chéng)三个阶(jiē)段的(de)交易(yì)，第(dì)一个阶(jiē)段(duàn)价(jià)格很好，第二个阶(jiē)段由于他(tā)们去年优异(yì)的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在(zài) 2017 年(nián)购买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份(fèn)已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购(gòu)买Pilot的(de)额外权益，这将(jiāng)使(shǐ)我(wǒ)们的(de)所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们在财(cái)务报表中充分整合Pilot的收益、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太(tài)合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的(de)分(fēn)销做(zuò)的很好，我们有(yǒu)很(hěn)多(duō)产品供应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛(mǎ)为什么懂手机的人都不用华为购买(mǎi)，我们也(yě)会(huì)把产品的分销渠道(dào)多元(yuán)化(huà)，我(wǒ)们希望(wàng)能够拥有多个具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖(táng)果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当前面(miàn)临的问题不在于是否(fǒu)开(kāi)新(xīn)店。我和查理为了把这个(gè)品(pǐn)牌推向全球做(zuò)过很多尝(cháng)试(shì)，每次我(wǒ)们(men)都是在最(zuì)初(chū)觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有自己(jǐ)的魔力，但魔力也(yě)不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常(cháng)严(yán)峻(jùn)的行业。“举个例子(zi)，假如(rú)疫情前(qián)有70％的业务(wù)，随着疫情(qíng)的来(lái)临，客流(liú)量减(jiǎn)少了，但电(diàn)影院(yuàn)不(bù)能减少影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少(shǎo)其(qí)他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪的(de)事情上

　　微软已经(jīng)做(zuò)得非常出(chū)色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售(shòu)动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响(xiǎng)到(dào)了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特(tè)回复(fù)：“伯克(kè)希尔所有监管(guǎn)要(yào)求下(xià)应披露的事项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色(sè)了(le)，为了达成这笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与英国(guó)有关部门(mén)积极地(dì)进(jìn)行了合作，但这并不代表他们最(zuì)终一定会成(chéng)功，这也(yě)不是愿意(yì)多花钱(qián)就能解(jiě)决的(de)问题(tí)。我还不清楚最终结(jié)果(guǒ)会如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也不代(dài)表微软(ruǎn)或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希(xī)尔(ěr)持仓占比已超(chāo)过了能源(yuán)业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位(wèi)中的(de)占比超过了能源业务。虽然(rán)我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权(quán)重(zhòng)都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明(míng)白消(xiāo)费(fèi)者的习惯。如果让(ràng)消(xiāo)费者选是放弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我想很多(duō)人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未来趋势会如何(hé)发展，但我(wǒ)们知道什么是(shì)正(zhèng)确的价(jià)格，我们可以在消费者行为方面做一定的(de)预测，以及(jí)它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会(huì)选择放弃(qì)买车

　　有投资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯(bó)克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已经接(jiē)近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定(dìng)地(dì)表示，“你的(de)美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁(tiě)路、能源和(hé)喜诗糖(táng)果等(děng)都是生(shēng)意，而苹果的商业模式(shì)更好(hǎo)。消(xiāo)费者花钱(qián)的时候都(dōu)有自(zì)己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买(mǎi)一部手机，同样(yàng)，也有(yǒu)人(rén)花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如(rú)果他们要(yào)么放弃(qì)第(dì)二(èr)辆车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业台积电拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一(yī)个季度内快速(sù)买(mǎi)入(rù)卖出(chū)台积电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他看来台积(jī)电是世界(jiè)范围内管理最(zuì)完善且最重要的公司之一(yī)，即使是5至20年后(hòu)也(yě)不会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过(guò)，尽管很多人想要提高美国的(de)芯(xīn)片产能，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地(dì)区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了(le)亚利桑那州的部分(fēn)芯片工作(zuò)，但至少在我看来(lái)，目前(qián)我(wǒ)们(men)没有一(yī)家公司(sī)可以与(yǔ)台积(jī)电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，

　　可他是(shì)天(tiān)才

　　有观(guān)众问巴菲(fēi)特，你(nǐ)是否认(rèn)为(wèi)埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估(gū)了(le)自己？巴菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己，但他很有才华。所以，他(tā)高估了一个(gè)不需要高估就能成为天才的(de)人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我想他的智商可(kě)能会(huì)超过(guò)170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我们的不(bù)同之处在(zài)于，我想要的不多(duō)，我在寻找简单、确定性高的(de)工作，我不想要那么(me)多的失(shī)败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决不(bù)可(kě)能的问题(tí)。我喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的生活(huó)方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即(jí)将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得，汽车行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来(lái)拥(yōng)有整个世(shì)界，但20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读(dú)了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报告(gào)，其中显示，他们有19000个(gè)经销(xiāo)商(shāng)，而(ér)当(dāng)时(shí)人口大(dà)约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽车品牌(pái)只(zhǐ)有18000左右(yòu)个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司还会面(miàn)临来自(zì)世(shì)界各(gè)地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如(rú)此，法拉利(lì)就处(chù)于(yú)一个特殊的位置。虽然我们(men)觉(jué)得，汽车不是一个(gè)吸(xī)引人的(de)行业，但电动汽车即将大获成(chéng)功(gōng)。现在它带来了巨大的成本和(hé)巨大的风险(xiǎn)，但我不喜(xǐ)欢巨大的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能(néng)持怀疑态度

　　在(zài)回答新(xīn)加坡投资者关于人(rén)工智能的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一(yī)看，会发现自动化操作程度非常高(gāo)，但(dàn)我还是觉得用(yòng)人可能更好，因(yīn)为人工(gōng)智能并不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽(suī)然可以做一些(xiē)令人(rén)惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话。发明(míng)AI的(de)初衷(zhōng)是好的，但很多事(shì)情是不能掌控的。人工智(zhì)能(néng)可以改变(biàn)全世界，但它并不能改(gǎi)变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有新技术(shù)创造新机会(huì)

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“现在赚取超额收(shōu)益的(de)机会在(zài)相对降低，但这并(bìng)不代(dài)表没(méi)有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能源(yuán)等领域都有新(xīn)的(de)改变，新的事物永远(yuǎn)在(zài)不断出现，而且(qiě)会取代一些原有的(de)技(jì)术(shù)，因此，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面(miàn)

　　做了很(hěn)多投入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源(yuán)这家公司，就(jiù)是希(xī)望能够帮(bāng)助解决一(yī)些环(huán)境(jìng)方面的问题。从传统能源向(xiàng)新能源的(de)转变，我们在这个方面做(zuò)了非常多的投入。不(bù)过，现在做的还(hái)远远不够。”更多(duō)精彩(cǎi)观点请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示(shì)，“我们现在正(zhèng)在经历(lì)能源(yuán)行业(yè)的变革，全球都是如此(cǐ)，我们(men)有3家美国的公(gōng)共事(shì)业公司，我们(men)希望能够在全国的每(měi)一(yī)个(gè)州制定不同的计划，然后将这(zhè)些计(jì)划进行整(zhěng)合。我们也将(jiāng)我们的目标进(jìn)行了同步(bù)规划，我(wǒ)们希望(wàng)2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事(shì)业方面希望能够取得的(de)成绩，但这个过程是不容(róng)易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体(tǐ)系(xì)

　　在针对投资者提出(chū)的(de)硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即(jí)使联邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司的限额是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但(dàn)这不是(shì)美国的(de)行(xíng)为方式，就(jiù)像(xiàng)他们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国公(gōng)众解释为什么只有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发的后(hòu)续问题会扰乱世界金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生(shēng)的

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行(xíng)业一直以来的情况(kuàng)都(dōu)非常(cháng)相似，恐惧总是会(huì)传染的(de)，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而(ér)失去了工作。不过(guò)，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭(bì)，也是在那时，我们做了一件非常明智(zhì)的事情(qíng)，就是成(chéng)立联邦存(cún)款保(bǎo)险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银(yín)行(xíng)系统(tǒng)风险增加

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美联储被赋予(yǔ)了(le)制(zhì)定保证金要求(qiú)的(de)责(zé)任。他们改变了很多(duō)次保证金要(yào)求，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的(de)天量(liàng)流(liú)动(dòng)性，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储失(shī)职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们(men)正在(zài)履(lǚ)行其职(zhí)能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对(duì)此也(yě)不(bù)很乐(lè)观，他表示(shì)，我们在第二次(cì)世界大战中付出了代价。我们每(měi)个人(rén)，包括学校的孩子和其(qí)他人，也(yě)包括我自己。我们(men)购买了最初(chū)所谓的战争债(zhài)券(quàn)、国防债券和储蓄债券等(děng)等。如(rú)果不停(tíng)印(yìn)钞票(piào)，我无法预计宏观(guān)环境会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新发明(míng)，但要(yào)恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各种各样的新(xīn)发明，但它(tā)需要有旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么(me)，因为在目前的情况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚(fá)，打击那些制造问(wèn)题(tí)的(de)人。如果他(tā)们承担了不该承担的(de)风(fēng)险，如果你要改变人(rén)们未来的行(xíng)为方式，风险就必(bì)须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你(nǐ)遵循健全(quán)的银行(xíng)投资方(fāng)法，不(bù)做(zuò)别人做的一些风险性事(shì)情，银行(xíng)可能是一个(gè)非常不错的投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一(yī)家银行(xíng)。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修(xiū)正(zhèng)法(fǎ)案(àn)》没有通过，我们最终可(kě)能会拥有许(xǔ)多银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货(huò)币失去信(xìn)心(xīn)，

　　这(zhè)不会(huì)是一个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对(duì)去美元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是(shì)储备货币(bì)，我看不到任何(hé)其他(tā)货币能够(gòu)取代它。我觉得(dé)没(méi)人能理(lǐ)解现在的(de)情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储(chǔ)主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也不(bù)能完全控制我(wǒ)们的财政(zhèng)政策。当疫(yì)情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币(bì)才能解(jiě)决问题，而直到(dào)它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的行为方式(shì)可能会完全不同。我们无法预(yù)测，但我(wǒ)们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一(yī)家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险业务，但没有一家(jiā)是自己愿意去投(tóu)的。虽(suī)然有人诟病盖可保(bǎo)险已经(jīng)是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一(yī)家保险公(gōng)司。他同(tóng)时解释，盖可在技(jì)术方面需(xū)要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇员保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得非(fēi)常好，这(zhè)背后有两个原因(yīn)，首先是减(jiǎn)少了前一年的保(bǎo)险准备金，其次一季度还(hái)是汽车保险的旺季，此外在(zài)远程信(xìn)息处理方面(miàn)，盖可也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在(zài)商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的(de)商业地(dì)产损失情况有多严重(zhòng)，和(hé)伯(bó)克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯(bó)克希尔在商业(yè)地产领域从来不是特别活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会受到(dào)不(bù)良贷款(kuǎn)等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但(dàn)美国和世(shì)界很(hěn)多地方(fāng)市(shì)中心的空(kōng)洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不(bù)会消(xiāo)失(shī)，但所有者(zhě)会(huì)变(biàn)化，人们总是喜(xǐ)欢(huān)买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运(yùn)营

　　在回答有投资(zī)者提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路公(gōng)司面临的机(jī)遇(yù)和(hé)挑战时？巴(bā)菲特表示(shì)，他密切(qiè)关(guān)注(zhù)这(zhè)一团(tuán)队的运营指标，其中不(bù)仅有(yǒu)美(měi)国的铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年(nián)因(yīn)为疫情确实经历(lì)了(le)一段困难时间(jiān)，但好在我们(men)走出疫情和(hé)供(gōng)应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳工问题和其(qí)他一(yī)些问题。我们的团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是(shì)短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪(xù)作(zuò)出(chū)错误(wù)的投资决定时(shí)，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的(de)人，但肯定想(xiǎng)在(zài)做投资或商业决(jué)定时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如(rú)果(guǒ)我们拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔的(de)所有(yǒu)者，每年(nián)都在(zài)增加(jiā)，而投资者(zhě)不需要花任何钱(qián)。我们投(tóu)资并创(chuàng)造了超过(guò)5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益和(hé)超过300亿美元的运营收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限的

　　关于(yú)是(shì)否对持有的超过1000亿美(měi)元(yuán)的(de)现(xiàn)金(jīn)充满信(xìn)心？巴(bā)菲(fēi)特回答道，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的(de)、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购一(yī)家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购(gòu)了(le)一大堆公司，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)情(qíng)会再次(cì)发生。但问题是，我们(men)收购的机会是(shì)非常有限的，所以当一家好(hǎo)公司面(miàn)临被卖掉的时(shí)候，我们需要(yào)足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价(jià)稳(wěn)步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们(men)正在用(yòng)我们(men)所(suǒ)拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在短期利润和长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特(tè)对(duì)此(cǐ)表示：“我们不关(guān)心季度预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥有一个美(měi)好的(de)事业。好的企业(yè)不多，但我们确实(shí)找到了(le)一些，例(lì)如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货商店业务(wù)时，我们学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案(àn)绘制，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们(men)一直在试(shì)图洞悉(xī)的是消费者的行为，我(wǒ)们(men)不能洞悉企(qǐ)业的(de)技术趋势，如果能做到这点，那(nà)也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一(yī)定会继(jì)承我的(de)工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格雷(léi)格的主要价(jià)值(zhí)是可以(yǐ)把(bǎ)一些事情做得更好，或(huò)者去管理更多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩也会给他一些好的建议，但(dàn)格雷格是做出最终决(jué)定(dìng)的(de)那个(gè)人。未来(lái)我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务(wù)。如果这(zhè)些(xiē)人不足够聪明，我们是(shì)绝不(bù)会让他(tā)们接(jiē)替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优(yōu)秀(xiù)在于从不会频(pín)繁更换(huàn)经理(lǐ)人

　　查理•芒(máng)格(gé)表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优(yōu)秀的经理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克希尔(ěr)之所以能够做的更好原因之一，是(shì)从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会(huì)去改善一个体系。我很(hěn)享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现(xiàn)在没有那么(me)频(pín)繁了，但他绝对(duì)是世界上独(dú)一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访(fǎng)日(rì)本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何(hé)到访(fǎng)日本，并参观五大(dà)商社(shè)。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希(xī)望和（那(nà)些企业(yè)）有(yǒu)长期合(hé)作的(de)机(jī)会。它们是一些令人难以(yǐ)置信的投资机(jī)会，一(yī)直是非常好(hǎo)的投资机会(huì)。我很喜欢(huān)这(zhè)些(xiē)公司(sī)的(de)文化(huà)和历史。我(wǒ)们对五大商社的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望(wàng)百(bǎi)年(nián)后的伯克(kè)希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为(wèi)社(shè)会带来(lái)幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提出了(le)一(yī)百年后伯(bó)克希尔(ěr)的发(fā)展(zhǎn)愿景，他说，希(xī)望(wàng)这家公司仍能(néng)被股东们(men)眷顾，并且为社会(huì)带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥有(yǒu)无限的(de)资本(běn)和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆(mǔ)1949年写下的书时至(zhì)今日依然(rán)畅销(xiāo)且屹立不倒一(yī)样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是一个国家的资产而非(fēi)负债，以往记录(lù)已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非(fēi)常多(duō)的钱(qián)，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票(piào)回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任(rèn)后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃(wò)伦和查理定下了非常优(yōu)秀的回(huí)购计划框架(jià)，我会(huì)继(jì)续沿(yán)用，因为股(gǔ)票回(huí)购将同(tóng)时对股东和公司(sī)自身的(de)运营产生益处，如果资(zī)本足够且股票很有吸引(yǐn)力(lì)，那么(me)为什(shén)么不(bù)通过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就(jiù)清晰(xī)了

　　在(zài)回答(dá)关于遗(yí)产规划的问题时，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就(jiù)行(xíng)，但这(zhè)并(bìng)不适(shì)合所有人。如(rú)果你想要你的孩子拥有(yǒu)某种价(jià)值观，重要的(de)是：你(nǐ)要践行这样的价值(zhí)观，并和他(tā)们谈论这个(gè)价(jià)值观，从(cóng)他们出生起，他(tā)们就(jiù)在学(xué)习你。“你(nǐ)的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)：“如果(guǒ)你(nǐ)想弄清楚如(rú)何度(dù)过这一生(shēng)，你可以写(xiě)一(yī)下讣(fù)告，并进(jìn)行逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲(fēi)特：

　　我年事已(yǐ)高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“之前(qián)观察(chá)过很多富裕家庭，它们(men)在财产规(guī)划分配(pèi)上都存在(zài)各自(zì)的问题。我年事(shì)已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需为什么懂手机的人都不用华为要孩(hái)子的(de)理解(jiě)以及他们的(de)建议。这件事情对于孩子而(ér)言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他(tā)们的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的(de)成(chéng)长阶段(duàn)，让他(tā)们(men)知道(dào)遗(yí)嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我(wǒ)认为这是家(jiā)长犯(fàn)下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学(xué)会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒(máng)格(gé)说，“成功很简单，比如(rú)花钱(qián)要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边(biān)有(yǒu)能量的人和活动；要活(huó)到老学到老(lǎo)，要学会感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做(zuò)到(dào)这(zhè)一切，那你(nǐ)一(yī)定(dìng)会(huì)成功(gōng)。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你一定不要(yào)把自(zì)己的(de)命运都押宝在(zài)运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的(de)人(rén)一起工作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“我们的业(yè)务中没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和(hé)一群我喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且(qiě)我上班通(tōng)勤也只需(xū)要约5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非常理想的工作环境(jìng)，没有什么能(néng)比这更美(měi)妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)度提起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资(zī)上对(duì)他产生的积(jī)极(jí)影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有(yǒu)说服(fú)力的话，告(gào)诉我(wǒ)我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所从事(shì)和(hé)热爱的工作(zuò)都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否正(zhèng)确(què)，我都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看这(zhè)本书(shū)的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差(chà)不(bù)多第300名(míng)或第350名的(de)位置(zhì)。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其(qí)领域里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 为什么懂手机的人都不用华为