尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且(qiě)大(dà)概(gài)率创新(xīn)高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月23日研(yán)报(bào)中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日，计算机、通(tōng)信、传媒(méi)和电子自(zì)年初(chū)以来(lái)的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于万得全(quán)A的表现。由于今年(nián)出现了以AI+代表的大型产业(yè)趋势(shì)，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那么今(jīn)年演(yǎn)化为(wèi)TMT大(dà)年的概(gài)率已经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史(shǐ)的调整(zhěng)时间和幅度，可(kě)能这一(yī)轮(lún)调整并没有结(jié)束。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时(shí)间(jiān)在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十月份期间(jiān)会有一波主(zhǔ)升。数(shù)据显示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七(qī)月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏(xià)认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始的时间越来(lái)越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一季报(bào)披露结(jié)束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调整一段时间(jiān)，估(gū)计在(zài)5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关注(zhù)短期维度业(yè)绩可(kě)能超预期(qī)的(de)AI赋能消费(fèi)电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露(lù)期结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进一(yī)步(bù)加大、资(zī)本(běn)开支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算(suàn)机(jī)占优，招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)张夏认为按照(zhào)历史经验，要么计算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩(jì)窗(chuāng)口期的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关注短(duǎn)期维(wéi)度(dù)业绩可能超(chāo)预期的(de)部分消费板(bǎn)块(kuài)，电(diàn)子行业有望(wàng)体现出相对(duì)优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发(fā)策略(lüè)4月17日(rì)研(yán)报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策(cè)略认(rèn)为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型进行(xíng)训练/推(tuī)理的算(suàn)力(lì)载体(tǐ)和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器(qì)中存储芯片(piàn)、光模(mó)块(kuài)/光芯(xīn)片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的量(liàng)与价，给相关(guān)电子厂商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日(rì)研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代(dài)速度加快。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉微(wēi)、海光信(xìn)息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信(xìn)息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科技(jì)等(děng)AI芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光(guāng)模块(kuài)、光芯片等领域，东(dōng)北证券(quàn)4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前(qián)述光(guāng)通(tōng)信重要环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际(jì)旭创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科技；高(gāo)速光引擎光器件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企(qǐ)业(yè)源杰(jié)科技(jì)。

　　同时，国(guó)金证券(quàn)樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普(pǔ)通服务(wù)器(qì)的价值量的(de)5~6倍，随(suí)着AI大模型(xíng)和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即(jí)，建(jiàn)议关注沪电(diàn)股份、生益(yì)科技、联瑞(ruì)新材、生益电子(zi)、兴森(sēn)科技等(děng)企业。

　　另一方面，对于相关电子产(chǎn)品(pǐn)，广发策略表示(shì)，电子厂商亦有(yǒu)望受益(yì)于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能音(yīn)箱、安防(fáng)等终端(duān)设备打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日(rì)研(yán)报同(tóng)样认为，AI赋能消费电子(zi)趋(qū)势明确，估值重(zhòng)塑(sù)逻辑(jí)逐步验证(zhèng)，关注(zhù)消费(fèi)电(diàn)子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括(kuò)海康威视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包(bāo)括工业(yè)富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山精(jīng)密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利(lì)谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机(jī)产业链，包括(kuò)光弘科技、闻(wén)泰(tài)科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山(shān)精密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 阅历是什么意思