分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)管理人(rén)提(tí)出了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度(dù)三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛和稳定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的(de)流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险的(de)能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了(le)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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