个人养老金业务试点落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期(qī)一年的(de)试点，在全(quán)国选取了36个试点城(chéng)市(shì)和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)凭借其(qí)与权益产(chǎn)品的紧密(mì)联系和与投资者的(de)深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行(xíng)半(bàn)年之(zhī)际，中国基金(jīn)报(bào)记者深(shēn)入(rù)多(duō)家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人(rén)养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代(dài)销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也(yě)成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发(fā)挥(huī)财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报(bào)中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基(jī)金销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司(sī)共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已(yǐ)引进华(huá)夏基金等发(fā)行(xíng)养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)亦表示(shì)，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富的(de)机构(gòu)办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的基(jī)础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产品货架(jià)能(néng)够(gòu)带(dài)给客户更好的(de)服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的(de)“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度(dù)讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征(zhēng)和策(cè)略的(de)认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投(tóu)资的产品类型(xíng)的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结(jié)合存量客(kè)户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人(rén)投(tóu)资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的(de)多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个人养老金带(dài)来的(de)个(gè)税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户(hù)内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投(tóu)资(zī)也令不(bù)少投(tóu)资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越(yuè)多(duō)，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何(hé)让投(tóu)资者选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券公(gōng)司的(de)投(tóu)顾力量(liàng)大(dà)有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)采取线(xiàn)上(shàng)线下(xià)相结合(hé)的(de)方式，注重交流和体验，为(wèi)客(kè)户提供有温度的(de)专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍(shào)，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还家(jiā)”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金(jīn)基(jī)金产品(pǐn)清单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难(nán)以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优(yōu)势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的(de)2022年(nián)报发布(bù)会(huì)上(shàng)，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资(zī)者通过其(qí)渠(qú)道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意(yì)到，多家券商在推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表示，其(qí)个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资(zī)配(pèi)服务(wù)和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养老金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部(bù)分券商开拓(tuò)个人养老金业务的(de)解决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户(hù)拓展的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门(mén)服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人(rén)养老金走进企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老诉求等(děng)问(wèn)题，持续成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时(shí)服务(wù)上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客户服务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在(zài)客(kè)户分类服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策(cè)选择(zé)社(shè)保(bǎo)关系(xì)在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客户进行(xíng)第(dì)一阶段的重点服务，对(duì)其他客户(hù)会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服(fú)务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企事业单位员(yuán)工，特(tè)别是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识和(hé)财(cái)务认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值的(de)波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同(tóng)资金体量制(zhì)定个(gè)性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计(jì)算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光(guāng)，打造(zào)增(zēng)量市场，承(chéng)担起(qǐ)构(gòu)建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和客(kè)户(hù)，举办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长期(qī)规划，激发客(kè)户对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分(fēn)析系(xì)统的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的(de)个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为(wèi)不同生命周期和年龄(líng)阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年(nián)，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不(bù)大(dà)？产品能不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，目前养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收(shōu)益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下超10只养老目(mù)标(biāo)基(jī)金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益(yì)特(tè)点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类(lèi)别(bié)很难做(zuò)到在保(bǎo)证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低(dī)回撤对于离退休(xiū)时(shí)点较近(jìn)的投资者比(bǐ)较(jiào)合(hé)适，性价比高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两(liǎng)个(gè)目的，前提是有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区(qū)分出产(chǎn)品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为(wèi)目(mù)标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者(zhě)可以根据自身(shēn)投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通(tōng)过(guò)严格控制(zhì)股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇职工养老金替(tì)代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资的增值功能(néng)也是(shì)一个(gè)重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个(gè)人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达到几十年(nián)，能够承受(shòu)一定的(de)短期波动，对于(yú)追求(qiú)长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比例资金(jīn)在(zài)权益型(xíng)资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资产角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投资(zī)回报，资(zī)产配置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不(bù)同收益(yì)特征(zhēng)、低相关(guān)性的金融(róng)资产，有助于实(shí)现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的(de)同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多的银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优势互(hù)补(bǔ)，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每(měi)家(jiā)机构可以根(gēn)据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求(qiú)：一(yī)是增(zēng)强基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务(wù)时效性上(shàng)与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提供基(jī)于客户需求和(hé)画(huà)像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客(kè)户(hù)如果想在(zài)券商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资(zī)，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提供(g谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还ōng)更丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和(hé)研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多(duō)元化的投(tóu)资(zī)选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下(xià)才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开(kāi)通了(le)个(gè)人养老金业务，并入了(le)金。这(zhè)一(yī)消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三(sān)千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果来看(kàn)，个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开(kāi)户(hù)的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题？银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人认为(wèi)，这是一(yī)个专业(yè)活(huó)，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏(piān)好和(hé)养(yǎng)老规划，也(yě)需要业(yè)务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性差(chà)，难以预(yù)防到(dào)退休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化(huà)业务，参(cān)与该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人(rén)养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须(xū)切(qiè)实(shí)从客户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念(niàn)，必(bì)须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否(fǒu)设计出充分利(lì)用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据(jù)客(kè)户需求设计出在(zài)养老功(gōng)能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参(cān)与到具(jù)体的(de)产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负(fù)责(zé)人建(jiàn)议(yì)，参考部分发(fā)达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可(kě)投标的(de)类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时(shí)候(hòu)做投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可(kě)能面临的(de)流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发(fā)力个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积(jī)极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民(mín)提(tí)供持续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于个人(rén)养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河证券还上线了(le)自研(yán)的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据(jù)，结(jié)合(hé)公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用年(nián)金(jīn)机制(zhì)间接服(fú)务(wù)背(bèi)后(hòu)的企业(yè)员(yuán)工和机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基(jī)金研究中心(xīn)已为部(bù)分省市提供职业年金(jīn)的(de)组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务(wù)，也计划(huà)结合机构条线业(yè)务规划为央企与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主开(kāi)发建设部(bù)署(shǔ)的(de)年(nián)金综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融服务体(tǐ)系(xì)均是公司积极响应国家养老(lǎo)发(fā)展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了在第二(èr)、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金账户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户(hù)认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大型银行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开了账(zhàng)户(hù)并(bìng)没有存(cún)钱，或存(cún)了(le)钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择(zé)产品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向客户进行详细(xì)介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个人养老金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄段的群(qún)体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个人(rén)养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和(hé)国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务(wù)平台数(shù)据可知，个人养老金制度(dù)经过半(bàn)年时(shí)间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富(fù)管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客(kè)户都对个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务的热(rè)情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和开户外(wài)，还有不(bù)少企业(yè)员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业(yè)和单(dān)位组织来(lái)了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄(líng)段、均(jūn)已购(gòu)买个人(rén)养老金产品的朋(péng)友后(hòu)发现，两(liǎng)人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人(rén)养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最(zuì)在意的就是买(mǎi)个人养老金(jīn)可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上(shàng)述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们(men)在(zài)日(rì)常(cháng)介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的(de)年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了(le)解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据(jù)可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储(chǔ)的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认为(wèi)在个(gè)人(rén)养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标(biāo)基(jī)金四类产品，即使不通(tōng)过个(gè)人养老金账户也可(kě)以(yǐ)直接买(mǎi)，且收(shōu)益(yì)差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度(dù)谈到(dào)了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还的群体(tǐ)来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下(xià)的(de)生(shēng)活和(hé)经(jīng)济状(zhuàng)况才是(shì)更重要的(de)。

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