个人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年(nián)的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地(dì)区进行推进(jìn)。据人力(lì)资(zī)源(yuán)和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金业务的(de)代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券公司凭借其(qí)与权(quán)益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基(jī)金报记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录中个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安(ān)信证券及(jí)中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推(tuī)广中持(chí)续发力(lì)，个人养(yǎng)老金(jīn)业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号及渠道(dào)，与基(jī)金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多(duō)数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家(jiā)基金(jīn)管(guǎn)理公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发(fā)行养老(lǎo)基(jī)金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人指出，从客(kè)户服务(wù)办理的(de)角(jiǎo)度(dù)看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全(quán)面引入个(gè)人养老(lǎo)金可投资的(de)产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的(de)特性；结合存量客户的个(gè)性化画(huà)像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可(kě)并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福(fú)利动员，二是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开(kāi)户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的(de)投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)特点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金客户个(gè)性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认(rèn)的是，虽(suī)然证券(quàn)公司(sī)营业(yè)网点(diǎn)数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布(bù)会上(shàng)，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第三(sān)位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其渠道(dào)开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业(yè)务(wù)开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个人养老金(jīn)业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽(suī)然(rán)网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记(jì)者(zhě)注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)从引导客户(hù)形成科(kē)学养(yǎng)老理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期(qī)专业资配(pèi)服(fú)务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推(tuī)广(guǎng)计划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的(de)个人养老金走(zǒu)进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个(gè)人养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同时又让(ràng)客(kè)户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成(chéng)为券(quàn)商(shāng)财(cái)富管理转型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多层次金(jīn)融需求，促(cù)进财富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其(qí)他客(kè)户(hù)会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工(gōng)，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有一(yī)定经营规(guī)模的(de)企业员工(gōng)，他(tā)们能(néng)够享(xiǎng)受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一定(dìng)投资意(yì)识和(hé)财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资计划(huà)。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过(guò)加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投资(zī)组合(hé)净值的波(bō)动(dòng)，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升(shēng)客(kè)户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对(duì)不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体量制定个性化(huà)养老策(cè)略。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居民(mín)（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补充养(yǎng)老解(jiě)决(jué)方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方(fāng)面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策(cè)略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的(de)养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融(róng)科技(jì)应用方(fāng)面，引入智能科技和人(rén)工智(zhì)能技(jì)术，通过(guò)数(shù)据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数(shù)据(jù)智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和年龄(líng)阶(jiē)段(duàn)的客户提供专业(yè)的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年(nián)，产品收(shōu)益和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正(zhèng)的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平(píng)并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场(chǎng)149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个(gè)人养老目标基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目标基(jī)金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于(yú)资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资的4类产品风(fēng)险收益特(tè)点明(míng)显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做到(dào)在保证其特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不(bù)同客(kè)群情况来看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户(hù)养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型和(hé)目(mù)标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择(zé)具体的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的(de)稳健类产品，通过严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低(dī)产品波(bō)动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不足，根据(jù)国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即(jí)可(kě)维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能够承受一(yī)定(dìng)的(de)短期(qī)波(bō)动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益(yì)的客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型资(zī)产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人(rén)养老金产品具有一定(dìng)的(de)普惠(huì)金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融(róng)资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分(fēn)散(sàn)、降低总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠(qú)道网点和(hé)客(kè)户(hù)众多的(de)银行(xíng)等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责(zé)人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参(cān)与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务(wù)，几类机(jī)构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以根据(jù)自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发(fā)挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础设施(shī)建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户提供基于客户(hù)需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策(cè)要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选择(zé)的产品种类较(jiào)为单(dān)一，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化投资者(zhě)的办理流(liú)程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个(gè)人(rén)养老第(dì)二(èr)曲(qū)线

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，并入了(le)金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少(shǎo)本来(lái)不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入(rù)金的主要原(yuán)因。而(ér)选(xuǎn)择开户(hù)的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台(tái)了不(bù)少吸(xī)引客户开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认为，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机(jī)构有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投(tóu)资者认为(wèi)，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求(qiú)，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半(bàn)年来(lái)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的(de)2023清华(huá)五(wǔ)道(dào)口全球(qiú)金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比例(lì)低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金(jīn)融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就关(guān)于促进(jìn)专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业(yè)务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度的主(zhǔ)要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险(xiǎn)公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计(jì)初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或(huò)转移上(shàng)述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计成果，应该(gāi)更多的让利(lì)于(yú)民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的(de)养(yǎng)老产品取决于发(fā)行人（或(huò)管(guǎn)理人）的(de)产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发(fā)行人（或(huò)管理人(rén)）合(hé)作，根据客户(hù)需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可(kě)投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资(zī)者的(de)可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也(yě)就(jiù)是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在(zài)开(kāi)户的时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可(kě)能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司(sī)总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来(lái)解决(jué)客户(hù)对短(duǎn)期资(zī)金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力(lì)个人养老金账户以外(wài)的个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安(ān)全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个(gè)性化(huà)的(de)养老(lǎo)配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养(yǎng)老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基(jī)于(yú)个人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰(fēng)富的养老型(xíng)年(nián)金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满足客户多(duō)样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金业务(wù)，银河(hé)证券还上(shàng)线了自研的(de)年金(jīn)综合(hé)评价系(xì)统。该(gāi)系统(tǒng)可以通(tōng)过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合(hé)公(gōng)募基(jī)金、股(gǔ)市债(zhài)市(shì)数据(jù)，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金(jīn)机制(zhì)间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分(fēn)省市(shì)提供职(zhí)业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计(jì)划结合机(jī)构条线(xiàn)业务规划为央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主开(kāi)发建设部(bù)署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应国(guó)家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服务(wù)，体现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养(yǎng)老金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代理销售牌(pái)照(zhào)和(hé)保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号ong>记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度(dù)的(de)普及度和客(kè)户认识程度(dù)在不(bù)断提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不知道如(rú)何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正(zhèng)式落(luò)地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民(mín)众接受度(dù)和业务(wù)进(jìn)展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年龄段的(de)群体(tǐ)会怎(zěn)样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和(hé)券(quàn)商营业(yè)部，了解个人养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退(tuì)休后多一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过(guò)半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对(duì)个人养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过(guò)企(qǐ)业(yè)和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分拿(ná)来(lái)强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基(jī)本养(yǎng)老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接(jiē)考(kǎo)虑(lǜ)到退(tuì)休(xiū)后(hòu)的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)过(guò)程中确实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的年轻(qīng)人(rén)着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得(dé)进展的同时(shí)，还有不少已经(jīng)了(le)解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了(le)个人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客(kè)户(hù)开了户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客(kè)户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也可以直(zhí)接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务过程中的(de)“困境”。他表示：“券(quàn)商端个(gè)人养老金只支(zhī)持代(dài)销公募(mù)基金，无(wú)法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些(xiē)客(kè0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号)户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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