财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续(xù)稳定，受多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供吴亦凡资产多少亿给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原吴亦凡资产多少亿材料到(dào)电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，吴亦凡资产多少亿trong>最直(zhí)接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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