为了让自己(jǐ)的(de)限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证(zhèng)监会网站披(pī)露了(le)一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己(jǐ)减(jiǎn)持(chí)获(huò)利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书披露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时(shí)任独墅湖文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)“新(xīn)美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)何德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始利用控(kòng)制(zhì)的证券账户并联合其他(tā)市(shì)场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)将其(qí)与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)不能(n空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗éng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或认定另一方(fāng)承担责(zé)任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的(de)主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同完成的(de)操纵(zòng)行为。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作(zuò)为(wèi)保证(zhèng)金，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新(xīn)美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的(de)实质是(shì)操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账(zhàng)户交易(yì)“新(xīn)美星”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定(dìng)底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在认(rèn)定及(jí)处罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不区别(bié)对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在(zài)代(dài)持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决(jué)策由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)和兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不(bù)对投(tóu)资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持(chí)成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美星股票。当(dāng)事人(rén)所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作(zuò)为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股(gǔ)情况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星在相关公告(gào)中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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