今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加大了(le)对港股的(de)投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞，如通信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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