AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规(guī)和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的(de)重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们还(hái)是(shì)认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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