美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确(què)定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级(jí)别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些dàn)用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存(cún)进入4月后去(qù)化力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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