今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一(yī)季度在人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局(jú)芯片(无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释piàn)板块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端(duān)将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释>

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的(de)重(zhòng)要(yào)增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外(wài)一(yī)个(gè)重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期(qī)的大背(bèi)景(jǐng)下，国产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民(mín)热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去(qù)年(nián)底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的(de)四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的(de)部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈程度超(chāo)出(chū)了(le)我们的预期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行业的定(dìng)价出(chū)现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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