今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务(wù)为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第(dì)一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国(guó)会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些(xiē)议(yì)员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第(dì)二(èr)次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国(guó)会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制(zhì)，这导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国(guó)政府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无(wú)度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么(me)其债权(quán)信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美方对债权人(rén)的一种信用(yòng)宣(xuān)示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国(guó)债券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调(diào)的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会(huì)陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国(guó)国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这就(jiù)导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机(jī)将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥巴(bā)马(mǎ)及(jí)民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本市(shì)场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要(yào)的(de)是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们(men)只是让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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