AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个(gè)和(hé)互(hù)联(lián)网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能(néng)确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块内会持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以Ch自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好atGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于(yú)这(zhè)一(yī)技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布(bù)局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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