衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私(sī)人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上(shàng)监(jiān)视(shì)和(hé)救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基(jī)，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的(de)电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投资(zī)者和(hé)商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他人的(de)私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或(huò)为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于(yú)近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的(de)最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经(jīng)连(lián)续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显(x许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校iǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲(pí)弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后(hòu)市走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差(chà)异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃(rán)料油。

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