在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国(guó)轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列(liè)判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起大(dà)落在(zài)市场上(shàng)引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较(jiào)为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年(nián)全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样的(de)情(qíng)况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行业(yè)整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材(cái)料均(j空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ūn)维持极低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低(dī)安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗。近日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认(rèn)同这一(yī)观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国(guó)内大(dà)储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业的空(kōng)间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年(nián)到(dào)了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而(ér)在大(dà)储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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