钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时(sh乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人í)间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技(jì)也(yě)只收获了(le)短(duǎn)暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场对传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地(dì)别(bié)等(děng)“黑(hēi)历史(shǐ)”在(zài)前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告(gào)显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技(jì)旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会(huì)议，向(xiàng)合(hé)计64名分析(xī)师和(hé)个(gè)人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠(nà)电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披露(lù)后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经(jīng)较(jiào)高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切(qiè)召(zhào)开电话(huà)会(huì)并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经营(yíng)的(de)重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复(fù)的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是(shì)其资金有限(xiàn)与钠(nà)电(diàn)产能(néng)规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的(de)54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式(shì)机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输(shū)入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的(de)调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖(lài)融资(zī)。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核(hé)心还(hái)在其大(dà)干快上(shàng)后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德(dé)时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下(xià)游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动工具(jù)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和(hé)合(hé)作意(yì)向洽谈(tán)等(děng)工作”等进行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部(bù)钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在(zài)调研记(jì)录(lù)中预(yù)测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密(mì)度(dù)的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的(de)成(chéng)本拉开(kāi)差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池(chí)的(de)成本(běn)。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)有(yǒu)一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化进程(chéng)。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票(piào)”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技(jì)变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōn乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人g)高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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