本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约(yuē)北(běi)交所发(fā)展的首要(yào)因素，不(bù)过(guò)随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募(m魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段ù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于(yú)其他上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段8只北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内平(píng)均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月(yuè)内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司(sī)连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业(yè)内人士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位(wèi)置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水平(píng)对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而(ér)言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发(fā)现(xiàn)很多(duō)北(běi)交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季(jì)度以来(lái)北交所(suǒ)出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票(piào)做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式(shì)上线等(děng)政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目(mù)前新挂(guà)牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的(de)个(gè)股，供给(gěi)上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他(tā)们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加(jiā)对整个(gè)市场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企业的难(nán)度是(shì)相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可(kě)能(néng)性较(jiào)大。

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