在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革(gé)下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈(quān)内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多(duō)的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继(jì)续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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