今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)在(zài)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的(de)人(rén)工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极(jí)布(bù)局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较(jiào)好的(de)重仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金(jīn)的(de)规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。这一业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研(yán)的(de)副(fù)总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设(先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在(zài)一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联(lián)网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望(wàng)教育(yù)、中航光电(diàn)则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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