美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷trong>

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市(shì)场自(zì)身基本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种(zh冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。