金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高(gāo)，同时(shí)也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能(néng)正接(jiē)近十年(nián)一遇(yù)的牛(niú)市(shì)。

　　海外(wài)资金是不可(kě)或缺力量

　　对于(yú)日(rì)本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门(mén)仍然(rán)是日本股票的最(zuì)大(dà)净买(mǎi)家(jiā)，年初(chū)至(zhì)今的(de)买入乔丹有多高(rù)量为1.1万(wàn)亿日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本(běn)股市爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三井物(wù)产、住友商事(shì)和丸(wán)红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大(dà)了(le)对日(rì)本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票比在(zài)美国以外任(rèn)何其他(tā)国家都多(duō)。今年早些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可能(néng)和这五家公司都有过(guò)业务来往。从(cóng)整体来看，这些(xiē)公(gōng)司能够支付(fù)不错(cuò)的(de)分红，在乔丹有多高(zài)某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们(men)也(yě)能很好地理解他们(men)所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是为(wèi)了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲特的(de)接班(bān)人），因为(wèi)接(jiē)下(xià)来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提(tí)前(qián)三年布(bù)局(jú)的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的(de)辣(là)。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本(běn)东京的还有(yǒu)美国(guó)对(duì)冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本5大(dà)商社的合计净利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财(cái)年(nián)（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年(nián)时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和(hé)美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出在过去的三十(shí)年中，日本经历了(le)漫长而(ér)痛苦的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并(bìng)没有(yǒu)完全失去(qù)竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化(huà)的背景下，日本经济的(de)边际变化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时(shí)日本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的(de)大(dà)背景下反而(ér)成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势固然(乔丹有多高rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗体系(xì)以及人工智能的(de)发(fā)展，也意味着劳(láo)动力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价值的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为(wèi)了(le)改变大量个股(gǔ)股(gǔ)价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市(shì)公司提高企业价值和(hé)资本(běn)效率从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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