5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的(de)经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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