本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因素(sù)，不(bù)过随着公募基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流动性问题(tí)有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是发(fā)起(qǐ)式(shì)基(jī)金，认(rèn)购金额(é)满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业务相关度(dù)较高的(de)同跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增(zēng)强和(hé)创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年(nián)内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其(qí)发展的(de)依然是(shì)市场本(běn)身较(jiào)差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继(jì)续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北交所的(de)后续表现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前(qián)几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企业而(ér)言是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现(xiàn)很(hěn)多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速(sù)度，发展整(zhěng)体是(shì)符合(hé)预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进一步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所出了(le)不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗平相较(jiào)于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获(huò)增持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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