分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确(què)了重要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币市场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具(jù)有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工(gōng)具(jù)占基(jī)金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全(剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分(fēn)投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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