近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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