学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c　　周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间(jiān)，资(zī)金更(gèng)是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资(zī)金看好，而高(gāo)位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期(qī)避险，但鉴于(yú)多数(shù)标的估(gū)值(zhí)仍(réng)在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价测算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资(zī)金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排(pái)行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽(kuān)基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间(jiān)的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩获了(le)不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜(bǎng)首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金前(qián)列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆(nì)市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权益基金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回(huí)落，波动(dòng)率(lǜ)偏高的(de)情况下(xià)，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业(yè)方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等(děng)调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为(wèi)，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大(dà)金融、大(dà)基建(jiàn)等权(quán)重股高(gāo)位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估值央企的价值重估(gū)，有(yǒu)基本面支(zhī)撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中特(tè)估”投(tóu)资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因(yīn)为自身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当前估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场中，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出净流(liú)出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净流出资(zī)金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今年(nián)涨幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利(lì)盘的短期卖(mài)出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价净流(liú)出的(de)证券保(bǎo)险板块称(chēng)，一季报陆续披(pī)露，非银金融(róng)业绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投(tóu)活跃度较一季(jì)度显著改善(shàn)，差异化(huà)最低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金比例下(xià)调，经济(jì)温和复苏下行(xíng)业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一(yī)季报(bào)净利润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借储(chǔ)蓄(xù)险的产品力实现了一定的增(zēng)长，负(fù)债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明(míng)显，资产(chǎn)端或(huò)有望维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行总(zǒng)体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上年同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预计(jì)今(jīn)年(nián)二季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场(chǎng)化改革的(de)持续(xù)推进下，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货(huò)市场和辅助(zhù)服务市场(chǎng)机制(zhì)有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有望(wàng)出(chū)台。

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