5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗line-height: 24px;'>带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股票(piào)投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立，并将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管(guǎn)部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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