昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完(wán)全(quán)押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映(yìng)出，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美(měi)联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美(měi)联储降息的押(yā)注有所(suǒ)增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦(bāng)基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任何要(yào)求和(hé)条件的情况(kuàng)下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上限问题(tí)和削减支(zhī)出(chū)捆绑的(de)计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是(shì)国会的(de)一项(xiàng)“基本责(zé)任(rèn)”，如(rú)果违约将产(chǎn)生(shēng)一场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企(qǐ)业(yè)将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一代(dài)人都要(yào)经历为(wèi)了(le)民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺身(shēn)而出(chū)。我相信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民(mín)调(diào)显示(shì)，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白(bái)银(yín)期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各(gè)期货(huò)持(chí)仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出现单(dān)边市的(de)第一(yī)个交易日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保(bǎo)证金调(diào)整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附(fù)近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产能不(bù)及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业(yè)部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为(wèi)“强(qiáng)化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的(de)高库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向(xiàng)好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二(èr)育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归至(zhì)低迷(mí)状态。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续(xù)增(zēng)加(jiā)，市场整体处(chù)于供(gōng)大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供(gōng)需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前(qián)反映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐(zhú)步增(zēng)加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价(jià)格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度(dù)去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而(ér)降低国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短期情绪(xù)释(shì)放后(hòu)，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季以(yǐ)及(jí)印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据(jù)显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产(chǎn)量(liàng)可(kě)能(néng)非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经(jīng)步(bù)入季节性(xìng)增(zēng)产(c已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后hǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国(guó)内食用(yòng)油峰值库(kù)存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需(xū)求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进(jìn)口到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可(kě)能有(yǒu)影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化(huà)。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价(jià)格或以区(qū)间(jiān)调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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