华尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然大(dà)波的美(měi)国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资(zī)金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批(pī)'持有资(zī)金的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资产价(jià)值被(bèi)夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一(yī)个(gè)重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然(rán)相(xiāng)信激(jī)进(jìn)主义是最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年的激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司(sī)以及(jí)我们投(tóu)资部门持(chí)有的少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达(dá)尼集团了(le)。兴(xīn穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼g)登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家公司(sī)发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅(niè)狄格大(dà)学(xué)学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色列证书(shū)的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机(jī)构(gòu)随(suí)后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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