今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计(jì)算(suàn)机行业(yè)在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业务(wù)的(de)人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清(qīng)科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三(sān)季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍(réng)重(zhòng)点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代触动的意思解释，颇受触动的意思工厂一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国(guó)先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的(de)副(fù)总，市场(chǎng)上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季(jì)报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了(le)挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕(yù)成为市(shì)场备受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的(de)最高(gāo)值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通触动的意思解释，颇受触动的意思威股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的(de)判断(duàn)，主要减持了(le)经济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了(le)港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了(le)一定的(de)超额(é)收益，但市(shì)场的(de)博(bó)弈程度(dù)超出了我(wǒ)们(men)的预(yù)期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业研(yán)究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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