财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着阿富汗是不是亡国了(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也阿富汗是不是亡国了(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合(hé)理接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多数(shù)的投资(zī)者，阿富汗是不是亡国了不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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