个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的试点，在全(quán)国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开户(hù)数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代销主渠(qú)道(dào)之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联(lián)系和与投资者的(de)深(shēn)度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方(fāng)面(miàn)已有多(duō)方实(shí)践(jiàn)。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务(wù)试(shì)点推行半年(nián)之际(jì)，中国基金报(bào)记者深入多家(jiā)券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗券商深(shēn)耕(gēng)个人养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更(gèng)多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代(dài)销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录(lù)中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安(ān)信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持(chí)续发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点券(quàn)商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上(shàng)线个人养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产(chǎn)品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司代(dài)销个人养老金(jīn)产品资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试(shì)点(diǎn)券(quàn)商将视(shì)线聚(jù)焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金(jīn)基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基(jī)本实(shí)现个人养(yǎng)老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东(dōng)方证券亦表示，目前(qián)已基(jī)本实(shí)现(xiàn)了(le)养老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的角度(dù)看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产(chǎn)品货架丰富的(de)机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服(fú)务体系的基础架构上，风(fēng)格多(duō)样(yàng)、风险收(shōu)益多(duō)元的产品货(huò)架能够(gòu)带给(gěi)客户更(gèng)好(hǎo)的(de)服务办理体验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客(kè)户对于金融(róng)产品的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自(zì)身投资能力、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的(de)认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户(hù)筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入个人(rén)养老金可投资(zī)的产品类型的基础上(shàng)，各家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品的特(tè)性；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开(kāi)通个人(rén)养老金账户的理由，一(yī)是来(lái)自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然(rán)是需要在账户内充分利用(yòng)长期(qī)投资，但如(rú)何(hé)投资(zī)也令(lìng)不少投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老金(jīn)业务(wù)时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评价标准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽(suī)然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户(hù)，位列(liè)全(quán)行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其(qí)渠(qú)道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台上(shàng)仅可查(chá)询(xún)商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务的银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业(yè)务和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相对(duì)有(yǒu)限，仍(réng)处(chù)于(yú)积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商在推广个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业(yè)务从引导(dǎo)客(kè)户形成科(kē)学(xué)养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提供(gōng)从产品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合(hé)配置(zhì)的全周(zhōu)期专业(yè)资配(pèi)服务和一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养老金投资(zī)一站式解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券商开(kāi)拓个人(rén)养老金业务的(de)解(jiě)决方案。东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)拓(tuò)展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供(gōng)个(gè)人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理(lǐ)业(yè)务路上花费(fèi)的(de)时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了(le)超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业(yè)服(fú)务活动(dòng)，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持(chí)续成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然(rán)成为券商财(cái)富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需(xū)求，促进(jìn)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务(wù)内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据(jù)国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择(zé)社(shè)保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户(hù)进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其(qí)他客(kè)户(hù)会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知(zhī)；这(zhè)类人群(qún)对未来(lái)退(tuì)休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时(shí)，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专业(yè)投顾队伍，创造更多(duō)养老投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客(kè)户(hù)建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值(zhí)的波动(dòng)，引(yǐn)导客户(hù)持续(xù)参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的(de)获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人表(biǎo)示(shì)，会针(zhēn)对不同风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄(líng)结(jié)构(gòu)和不同(tóng)资(zī)金体(tǐ)量制定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的(de)“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易(yì)服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的(de)资(zī)金，提供更(gèng)丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器(qì)、个(gè)性化的(de)补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公(gōng)司需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过(guò)教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过(guò)上门服务的(de)方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投(tóu)资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的(de)重要性、投资策(cè)略(lüè)和(hé)长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式(shì)个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功(gōng)能(néng)，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如(rú)节(jié)税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能(néng)技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实(shí)时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)则表示(shì)，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户(hù)分(fēn)析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的(de)、一(yī)对一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗ong>运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实施(shī)已有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤率(lǜ)大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是投(tóu)资者的(de)重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的(de)整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较(jiào)好的有平(píng)安稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的(de)产品应力争为客户(hù)保值(zhí)增值，否则将违背客户(hù)通过投资(zī)达到(dào)‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务(wù)负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可投资(zī)的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本金(jīn)安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资(zī)产增值；但(dàn)同时(shí)，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点(diǎn)达到(dào)的同时又规避(bì)掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来(lái)看，低波(bō)低回(huí)撤对(duì)于离(lí)退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的(de)投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个目(mù)的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区(qū)分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客(kè)户(hù)可选择目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波(bō)动，带给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大(dà)于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能(néng)也是(shì)一个重要考量(liàng)。由于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达(dá)到几十年(nián)，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对(duì)于追(zhuī)求长期投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的(de)养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的(de)稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众多的银(yín)行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客(kè)户提供个人养老基(jī)金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞合而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户(hù)提供的(de)养老产(chǎn)品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提(tí)供基于(yú)客户(hù)需求和画(huà)像(xiàng)的养老规划方案。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户(hù)如果想在(zài)券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品，可供投资(zī)者选择的(de)产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政策(cè)端(duān)进(jìn)一步简(jiǎn)化投资(zī)者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券(quàn)商(shāng)在多(duō)样化(huà)个人养老金品种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策(cè)支持(chí)，丰富客户多(duō)元化的(de)投资选择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因(yīn)为去年底开(kāi)通了(le)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的数据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户(hù)的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结(jié)果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了(le)不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既需(xū)要了(le)解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需(xū)要(yào)业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面(miàn)需求(qiú)，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户(hù)人数(shù)比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局(jú)出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，随着(zhe)专属商(shāng)业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要(yào)保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产(chǎn)品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)设计端(duān)解(jiě)决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人看(kàn)来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加突出的(de)特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失能(néng)养(yǎng)护和医疗(liáo)应急(jí)资产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或(huò)转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更(gèng)多的让(ràng)利于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融工具(jù)、做艰难(nán)但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设(shè)计出充分利用(yòng)资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产(chǎn)的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设计能力(lì)和(hé)资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务(wù)提供商(shāng)，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品(pǐn)发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设(shè)计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富(fù)投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参(cān)与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可能面临(lín)的流动(dòng)性问题，长城(chéng)人(rén)寿保(bǎo)险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表示，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客户对(duì)短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)以外的个人补充养老金融(róng)方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职(zhí)群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设(shè)计出多层(céng)次、多元(yuán)化(huà)、个(gè)性化(huà)的(de)养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越(yuè)的(de)养老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的(de)养老型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等(děng)数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合(hé)的评价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年金(jīn)机(jī)制间接服务背后(hòu)的企业(yè)员工(gōng)和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研(yán)究中(zhōng)心(xīn)已(yǐ)为(wèi)部分省市(shì)提(tí)供职业年(nián)金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合(hé)机(jī)构(gòu)条线业(yè)务(wù)规划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业(yè)年(nián)金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自(zì)主开发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积极响(xiǎng)应国(guó)家养老发展战略(lüè)而推出的新服务(wù)，体现了在(zài)第二(èr)、三(sān)支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人养老(lǎo)金及(jí)个人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和(hé)客户认识(shí)程(chéng)度在(zài)不(bù)断提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为不知(zhī)道(dào)如(rú)何选择产品或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进(jìn)展情况如(rú)何？从(cóng)业人员在具(jù)体实(shí)操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社(shè)部(bù)和(hé)国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台数据(jù)可知，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情(qíng)和(hé)关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除(chú)了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业(yè)员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和(hé)单位组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融机构工(gōng)作的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年(nián)都(dōu)将收(shōu)入的(de)一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)后，就分(fēn)一部分在个(gè)人养老金账户(hù)中，这部分(fēn)强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱(qián)即(jí)使存长期(qī)也不会影响她未(wèi)来的(de)生活质量，并且放进个(gè)人养老金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一(yī)份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言，他们在(zài)日常介(jiè)绍个(gè)人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更(gèng)好地(dì)“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取得进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成资金存(cún)储的(de)只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些(xiē)客(kè)户开了户但没(méi)存储的(de)主要顾虑是(shì)锁定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收益优势不(bù)明显，目前(qián)个人(rén)养老金可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使不通过个(gè)人(rén)养老金账户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)过程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯(chún)公募基金难以达到资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济(jì)状况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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