美(měi)国(guó)银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声明确(què)认了周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动(dòng)荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有(yǒ古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等u)48％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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