今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆续(xù)推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置央企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的(de)价(ji做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思à)值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集(jí)规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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