财(cái)联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关(gu苏州区号是多少ān)的一个重要问题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委员会(huì)一致(zhì)投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没(méi)有(yǒu)出现在投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的(de)参考债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期(qī)的(de)瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干预的(de)信贷事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的(de)排名条款和(hé)担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的(de)优(yōu)先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文(wén)件(jiàn)中，决策委员会(huì)没有对AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿(yì)美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债(zhài)券持(chí)有人的(de)诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信C苏州区号是多少DS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为苏州区号是多少常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用是(shì)在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通常(cháng)等于参(cān)考资产的(de)面值减(jiǎn)去违(wéi)约后的(de)市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美(měi)元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚(fá)款支(zhī)出。不过这部(bù)分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意(yì)味着收购资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会(huì)就(jiù)已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

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