5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱(tuō)实(shí)向虚(xū)，更好的落实(shí)央(yāng)行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年(nián)来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多(duō)是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的(de)进度。就今年(nián)的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业(yè)银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力(lì)；另一(yī)长征有多长公里 红军长征一共用了几年方面(miàn)，有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cú长征有多长公里 红军长征一共用了几年n)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的(de)资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民(mín)的(de)短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存(cún)款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利(lì)率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如利率债(zhài)长征有多长公里 红军长征一共用了几年、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促(cù)进(jìn)存(cún)款流向消费和实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分(fēn)的银(yín)行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈(yì)交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的(de)弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关(guān)专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人(rén)士(shì)可(kě)通(tōng)过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 长征有多长公里 红军长征一共用了几年