本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一(yī)直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数(shù)呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速(sù)下(xià)行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵。成材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被(bèi)进(jìn)一(yī)步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史(shǐ)同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月合约价格。而(ér)远月合(hé)约开始计价终(zhōng)端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预(yù)期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体较(jiào)为疲(pí)弱(ruò)，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意(yì)愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于(yú)历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运(yùn)创同(tóng)期纪录(lù)，淡(dàn)水河(hé)谷(gǔ)一(yī)季度(dù)产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港口库(kù)存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端(duān)需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调(diào)控力(lì)度增大，价格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库存(cún)按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研(yán)究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格(gé)中枢(shū)将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临(lín)回调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心(xīn)王(wáng)国清认(rèn)为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五(wǔ)一(yī)假期将(jiāng)至，下周补库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合来看(kàn)，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石(shí)的(de)支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂(chǎng)低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板(bǎn)块的(de)后(hòu)市，何建辉认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调(diào)整后压力得到(dào)基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格(gé)波动幅度较前两年(铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价nián)将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)，以内需为主的黑(hēi)色(sè)系下(xià)方仍(réng)有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区(qū)间(jiān)振荡为主，节奏上或(huò)先抑(yì)后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需求复苏力(lì)度。

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