一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据(jù)主流(liú)，存量产品(pǐn)也超(chāo)过(guò)了机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题(tí)和(hé)行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票(pià悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望o)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到(dào)资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎ悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望ng)震荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了(le)大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度(dù)较高，因(yīn)而(ér)逐步获(huò)得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也(yě)称。

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