“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验证，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出(chū)口的(de)指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减(jiǎn七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出口，而(ér)受(shòu)全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可(kě)能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一(yī)差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会(huì)更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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