今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出(chū)现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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