当前，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝着(zhe)更(gèng)危(wēi)险(xiǎn)的(de)方向升级(jí)。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦(mài)卡锡(xī)在白宫就债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题与总统拜登举行会(huì)议后表示，这次会见并未(wèi)就解决债务上限问(wèn)题达成(chéng)任何有(yǒu)益意见，自己和国会其他几位党团(tuán)领袖将(jiāng)于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国(guó)总统拜(bài)登在白(bái)宫与(yǔ)国会众议院议长、共和(hé)党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡进行谈(tán)判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三个(gè)月(yuè)的(de)僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称(chēng)，美国参(cān)议院多数党领(lǐng)袖、民(mín)主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和(hé)党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦(mài)卡(kǎ)锡的此次谈(tán)判(pàn)达成协议的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违(wéi)约迫在眉(méi)睫之际(jì)，他不(bù)会在债务(wù)上限问题上打破党(dǎng)派僵局(jú)，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超过(guò)债务(wù)上限。美国财政部次日启(qǐ)动非常规举措维持(chí)政府运营(yíng)，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非常(cháng)规(guī)措施只(zhǐ)能帮助财政部(bù)暂时性(xìng)地继续(xù)借(jiè)款。

　　上周，美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦在(zài)致(zhì)信(xìn)国会领袖时发出了债务违约可能期限的警告，称财(cái)政部的最佳估(gū)计(jì)是(shì)，若国会(huì)未能(néng)提高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月(yuè)初，财政部将无法继续履(lǚ)行(xíng)政府的所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的(de)债务(wù)上限问题相关议案在(zài)众(zhòng)议院以微弱(ruò)优势得到通过。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂停债务(wù)上限(xiàn)的限制(zhì)，若两党能在(zài)这一时限之前同意把债务(wù)上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂(zàn)停(tíng)时(shí)限作(zuò)废，但提高上(shàng)限需要满足多(duō)种削减开支的(de)条(tiáo)件，共(gòng)和(hé)党预(yù)计未来十(shí)年内将合计削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出(chū)和(hé)提高债务(wù)上限捆绑的议(yì)案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦再(zài)次警告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行(xíng)业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)8日，加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行(xíng)倒(dào)闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求(qiú)其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝(dùn)，未能(néng)及时排查隐患，没有及时注意(yì)到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情(qíng)期(qī)间发展过快，吸收了(le)数千亿美元(yuán)的存款。同(tóng)时，其工作人(rén)员也没有意识到银行(xíng)过快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机(jī)构已发现的(de)缺陷方(fāng)面行动(dòng)迟缓，监管机(jī)构也没有采取足够措施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的(de)是，美国(guó)银行业的这(zhè)一场危机风暴中，加州是(shì)名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第一共和(hé)银行(xíng)也位(wèi)于(yú)加州旧金山。此外，近期(qī)同(tóng)样遭(zāo)遇严重(zhòng)冲击、股(gǔ)价暴跌的西(xī)太平洋合众银(yín)行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅谷银行的监管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来可能会投入(rù)更多(duō)人(rén)员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在报(bào)告中称(chēng)，加州监管机(jī)构未来将(jiāng)对资产超过500亿美(měi)元、且(qiě)未(wèi)纳入(rù)保险的(de)存(cún)款规模(mó)很(hěn)高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事(shì)件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规(guī)模较高是促成(chéng)银行挤(jǐ)兑的关键因素之(zhī)一。然(rán)而，报(bào)告指出(chū)，在(zài)过(guò)去(qù)，监(jiān)管机(jī)构并未认定大量(liàng)无保险存款一定意(yì)味着(zhe)风(fēng)险增加，因(yīn)为(wèi)拥有大量存款的账户往往是(shì)由(yóu)企业客(kè)户持有的，这些客户(hù)往往很少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如何管理社交媒体和实时提款带来的风(fēng)险，这些风险也可能加剧和(hé)加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石油储备回补(bǔ)计(jì)划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再(zài)度推迟美国战略石油储备的(de)回补计(jì)划。

　　美(měi)国能源部周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石油(yóu)储备(bèi)，能源部仍然致力于以一种为美国(guó)纳税人带来(lái)最大(dà)价值并保护美国经济(jì)和安(ān)全利(lì)益的方式回(huí)补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并(bìng)进行必要的维护——这些也是对该储备进行(xíng)良好(hǎo)管(guǎn)理的一部(bù)分。

　　美(měi)国能源部(bù)表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方(fāng)式还(hái)包括要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该(gāi)部门(mén)去(qù)年(nián)通过政府拨(bō)款(kuǎn)法案取消了(le)国会授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本(běn)月初(chū)，WTI油价一(yī)度降至(zhì)72美(měi)元/桶以下，曾(céng)一度(dù)短暂符合美国政府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的(de)条(tiáo)件，但今年以来(lái)多数时候(hòu)，WTI油价(jià)依然高于(yú)美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间(jiān)走(zǒu)势分化明(míng)显(xiǎn) 棕榈(lǘ)油连续多(duō)日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节后，油脂(zhī)上演(yǎn)“大逆转”，在(zài)节(jié)后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走(zǒu)高(gāo)，增仓上行。三个(gè)交易(yì)日(rì)，豆油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)最高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价格(gé)集(jí)体回落，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨幅，棕(zōng)榈油(yóu)抗(kàng)跌。油脂品种间(jiān)走势有明显分化，从板块内(nèi)强弱表现(xiàn)上(shàng)来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜(cài)油(yóu)和豆油(yóu)。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮反转过(guò)程中(zhōng)，市场风(fēng)格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油(yóu)切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场(chǎng)交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期(qī)货(huò)分析(xī)师(shī)侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五一餐饮(yǐn)业火(huǒ)爆(bào)，美团预测(cè)五一堂食订座(zuò)率(lǜ)同比2019年增长(zhǎng)205％，市场(chǎng)对(duì)油(yóu)脂消费预(yù)期乐(lè)观，确(què)认了(le)油脂大(dà)消费基调(diào)，且认(rèn)为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求增(zēng)加、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢，供应压力后移，市(shì)场(chǎng)担(dān)忧豆油产量或(huò)不及预(yù)期(qī)，豆油累(lèi)库(kù)放慢甚(shèn)至去(qù)库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构数据显示(shì)大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加(jiā)速(sù)攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳(jiā)及后(hòu)期大(dà)豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一(yī)直是不温不火；菜油整体受(shòu)到需求难以消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出(chū)现后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产地及国(guó)内持续去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨(zhǎng)的领头羊。”中信(xìn)建(jiàn)投期货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂反弹较(jiào)为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前(qián)期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了(le)解到，本(běn)轮反弹中连(lián)棕领涨，主要源于(yú)马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，马棕(zōng)4月产量不及预期(qī)，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅(fú)下降，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油近(jìn)期(qī)的价格(gé)优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕(zōng)产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少19％。库(kù)存预估151万—153万吨(dūn)，相比(bǐ)3月(yuè)库(kù)存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一，大(dà)华继(jì)显及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全月产(chǎn)量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库(kù)存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史(shǐ)极低库(kù)存水(shuǐ)平，库(kù)存环比(bǐ)减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月(yuè)假期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因(yīn)马来发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉种植园的印尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节(jié)当(dāng)月马棕(zōng)产(chǎn)量环比(bǐ)数据有偏低倾向。今(jīn)年印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产量环比降幅(fú)较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱(ruò)与(yǔ)各自的国内外供需(xū)、消息面(miàn)有直接关系(xì)，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美(měi)国经济衰退(tuì)及风险(xiǎn)事件的(de)担忧(yōu)情绪缓和，令原油(yóu)及国内商品短期偏强，是国(guó)内(nèi)油(yóu)脂反弹的重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，上周五晚(wǎn)间公布的美国非农(nóng)就(jiù)业等数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联邦(bāng)债务上限。这些(xiē)消息，从边际(jì)上缓解了因美(měi)国银行业危机、债务上(shàng)限到(dào)期、短期较差(chà)经(jīng)济数据带来的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认(rèn)为(wèi)，综合宏观环(huán)境(jìng)（欧美经济衰退预期(qī)、美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有(yǒu)所减轻但(dàn)仍(réng)将持续、美豆(dòu)新作目前播种顺(shùn)利、棕榈油产地(dì)处于季(jì)节性增产季、欧(ōu)洲新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因(yīn)宏观(guān)和基(jī)本面的压制依然存在，受访(fǎng)人(rén)士(shì)对(duì)油脂此(cǐ)轮(lún)反弹的持(chí)续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期油脂很难具(jù)备(bèi)持续的上行基(jī)础，此轮(lún)超(chāo)跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内油(yóu)脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是(shì)消(xiāo)费(fèi)淡季(jì)，市(shì)场(chǎng)对于需(xū)求不(bù)宜过分乐观。而从时间节点上来(lái)看，油(yóu)脂(zhī)整体也将进入增库(kù)周期，在业内人(rén)士看来，进入(rù)增库(kù)周期已是(shì)事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节性增产季(jì)，中期(qī)产地库存趋向回升(shēng)。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计还需(xū)要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库是建立在(zài)1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带来的并不(bù)算好的(de)出口前景下，后续产地(dì)库存累(lèi)库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的(de)连(lián)续去库(kù)。然(rán)而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈(lǘ)油一般有(yǒu)着超(chāo)于正常季(jì)节性的(de)产量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月(yuè)全(quán)月的产量环比增幅(fú)可能还会更高，这预计将为(wèi)马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地(dì)报(bào)价(jià)及棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国内(nèi)未来两个(gè)月油脂市场累(lèi)库为主，大(dà)豆检验只(zhǐ)影响大豆供(gōng)给的节奏(zòu)但不(bù)会(huì)消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直接进口月均30多万吨，那(nà)么(me)油(yóu)脂(zhī)单月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从(cóng)国内油(yóu)脂库存走势来(lái)看，国内菜油(yóu)库(kù)存从年初以来早就已经进入(rù)累库状(zhuàng)态(tài)。截至5月(yuè)5日(rì)，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港(gǎng)带来压榨(zhà)整体回升(shēng)，豆油的累库趋势也已(yǐ)经比较明(míng)显，截至(zhì)5月5日，国内豆油商(shāng)业库(kù)存78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比下滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三周累库(kù)。后期从库存季节(jié)性角度来看(kàn)，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下滑的(de)油脂是近月(yuè)进口不(bù)太足的(de)棕榈(lǘ)油(yóu)，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后(hòu)开启(qǐ)累库，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进口利润改善及新(xīn)增(zēng)买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增库确(què)实会限制(zhì)油脂(zhī)发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉反弹空(kōng)间，但国内(nèi)油脂(zhī)油料多数(shù)进口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及价(jià)格的(de)变(biàn)化对(duì)油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大(dà)豆贴水是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步反弹，美豆新作面积预期，国(guó)际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地累库情况及国际菜油葵油(yóu)价格(gé)变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值得关(guān)注(zhù)的是，宏(hóng)观风险并没有完全消散，全球经(jīng)济(jì)预期、美高利息对大宗商品需求(qiú)传导(dǎo)等影(yǐng)响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释(shì)放完(wán)全(quán)，市场随(suí)时可能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油脂整体供应(yīng)改善的背景下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹的(de)基础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂反弹(dàn)的持续(xù)性和高(gāo)度(dù)。在侯(hóu)雪玲看来(lái)，每次反弹乏力(lì)都是空(kōng)单入场(chǎng)机(jī)会，合约上(shàng)建议(yì)选择远月(yuè)合约(yuē)，品种中首(shǒu)选豆油。待(dài)供(gōng)需报告(gào)发(fā)布(bù)后可择(zé)机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉